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国际铜铝市场高位震荡 调整格局依旧

本周国际铜铝市场继续在高位震投资范围大小都可荡，调整格局依旧.4650美圆再度阻止空方的攻势,而在上方4950美圆继续对铜价施加压力.周一,由于生产商抛售以及COMEX市场多头清算的因素铜价大幅回落

，同时美国工厂订单弱于预期也打击市场。市场预期将再次出现一个良好的美国就业数据，3月14日当周美联储利率可能提高。但是全球投资者对收益率的要求显示出下降的迹象，利率处在开始实际削弱经济增长的水平，这些预期可能不再对美元形成支撑。普遍预期本周较新的2月就业数据显示，非农就业再次明显增长。虽然一致预期增长20万人，但INGFinancialMarkets驻伦敦的经济学家R钻井泵obCarne而且防火性能根过滤器本达不到标准ll预计，根据ISM数据和近期初请失业数据的情况，数量较高可能达到24万人。而作为全球贸易支付与结算体系的美圆一旦走跌，对商品将产生一些支持，也对金属提供一些支持.铝价在当日回落到2440美圆.周二继续回落，市场对于本月美联储再度加息而引发的对宏观经济担忧的气氛中，基金进场抛空导致铜价继续下跌。市场忽略OECD的通胀数据。经济合作暨发展组织(OECD)表示,截至1月底的一年间,OECD国家消费者物价上涨3.0%,大部分原因是能源价格高企,美国尤为突出.能源价格攀涨16.7%,食品价格则上涨1.9%.OECD30个成员国的经济产出占到全球的60%左右.12月物价涨势较为温和,较上月近持平,较上年同期则涨2.7%.11月时物价实际上有所回落.OECD声明称,扣除食品和能源的核心消费者物价较上年同期增长1.8%.显然，铜价的上涨并非是孤立存在的，全球范围的通胀是商品上涨的根源所在。由此而引发的联储加息却在短期对铜价施加打击，因此在近期的调整行情中，放置的位置(箱体后与墙的距离)要满足要求(在装备操作使用说明中都有规定)铜铝价将继续承受压力。在周三再次出现回落,基金抛盘的持续令铜铝价不断下行,同时贵金属的下跌为铜价作出示范.市场对连续增加的库存心有余悸.美联储理事普尔在昨晚表示预计通货膨胀处于较低且稳定的水平,市场受此影响,美圆盘中大幅上涨,金属受到一定的压力纷纷回落.周四,受到日本央行维持短期零利率的提振,贸易买盘进场推高铜价,使市场脱离60日均线的关键部位.但美国国际收支逆差增大令美圆在午后攀升市场受到一些压力.当日公布的美国1月贸易赤字为685.1亿美元，市场原先预期中值为665亿.同时公布的美国上周初请失业金人数30.3万,前次为29.4万.贸易赤字的加大以及就业数据的不如意令市场对联储在本月会议上加50个基点不报希望,仍然维持25个基点的可能性为大,因此将对市场影响不大.铜价在经过反弹后,午后有所回落.铝价则受到2400美圆的压力.周五,市场再度出现探低回升,市场在晚场交易时段扭转此前的跌势收在成交不振的情况下,铜铝价格在低位受到了支持.全周总体呈现高位震荡的运行格局.铜周K线为下影线160点,实体为125点的光头阴线.铝周K线为下江山影线89点,上影线8点,实体为91点的中阴线修复整理构架.

笔者上周有关:“国际铜市场整体的调整仍然在持续当中，本周的反弹没有改变市场的消化整理运行基调。而铝价则同样出于调整市道当中，其反弹将弱于铜价。铜价的上方5000美圆仍然对其施加压力，而铝价将在2500~2520美圆一线遇到阻力。”的观量尺点基本与市场的运行一致，铜价在全周运行中较高抵达4950美圆，而在随后的回落中仍然受到4650美圆的支持。铝价则在2481美圆受阻回落，验证了2500~2520美圆的阻力。同时，全周的震荡调整格局没有发生改变。

不断增加的库存让市场感到了压力，截止周末，LME市场铜库存已然达到132950吨，铝库存也达到791150吨为几个月来的高位。虽然库存量仍然在历史低位，但市场显然感到压力。同时，不断增加的持仓也让市场看到资金仍然在源源不断的进入市场。铜持仓量247218手是库存的46倍，现货月9945手，不足两倍。显然现货持仓对铜价难以构成威胁，我们从现货升水的不断下降就可以得出结论。铝的持仓已经达到多年来没有见过的高持仓，其总持仓为549222手，为现货的17倍。现货月35654手持仓与库存量相当，难以对铝价构成交割威胁。因此，我们从持仓与库存的比较看，目前的市场结构显然难以再现前期的逼仓行为。大部位持仓报告与上周变化不大，同样没有被挤压的可能。期权持仓上看,由于市场总体持仓比较小,看涨看跌期权中基本没有出现大的持仓堆积,因此难以对本月的市场带来影响。